אמנם חיתום לא נחשב כתחום סופר מעניין- במיוחד כשמדברים על חיתום רפואי של מבוטח בפוליסת ביטוח חיים. אבל האמת היא שזה תחום די מרתק, אז כדאי להמשיך את הקריאה. לפחות עוד כמה שורות.

במאמר זה אנחנו נסביר כיצד מבוצע חיתום רפואי למבוטחים- הן בתחום הביטוח הראשי והביטוח השניוני, והן בעולם הלייפ סטלמנטס.

נענה על השאלות הבאות:

1. מה זה חיתום רפואי
2. כיצד חברות הביטוח מדרגות סיכון
3. כיצד עולם הלייפ סטלמנטס מתייחס לחיתום של תוחלות חיים
4. כיצד משקיעי לייפ סטלמנטס מבצעים חיתום?

יאללה, בואו נצלול פנימה!

מה זה חיתום רפואי?

חיתום או המונח הלועזי underwriting, משקף את הערכת הכדאיות והסיכונים טרם ביצוע עסקה. במקרה של ביטוח חיים, החיתום נועד לבחון מה הסיכון (כלומר הסיכוי לתמותה) וכיצד זה אמור להשפיע על תשלומי הריסק (שמגולמים בפרמיות המשולמות).

חברות ביטוח ככלל עובדות בשיטת הפול-POOL. כלומר, מכניסים הרבה אנשים בעלי מאפיינים דומים לקטיגורית ריסק אחידה. כך לדוגמה, כל הנשים בנות 62, שאינן מעשנות ובבריאות רגילה לגילן. לשם המחשה, גברים עם מאפיינים דומים ייכנסו לקבוצה נפרדת (כי תמותה של גברים מתנהגת בצורה שונה מתמותה של נשים), וכך גם מעשנים, ואנשים מאוד בריאים, או קצת יותר חולים, ישתייכו לקבוצה נפרדת.

החלוקה לקטיגוריות הספציפיות של ריסק נעשה באמצעות שאלונים רפואיים ולעיתים באמצעות בדיקה רפואית. ככלל, ככל שהפוליסה משקפת ריסק גבוה יותר (סכום פוליסה גבוה יותר, מבוטח פחות בריא), החיתום שייעשה טרם הנפקת הפוליסה יהיה מקיף יותר. באופן כללי, מי שחולה במחלות מסוימות לא יקבל ביטוח, או לחילופין, יהיה זכאי לביטוח בTABLES- עם פרמיות מאוד גבוהות.

לאחר שמחלקים מבוטחים פוטנציאליים לקבוצות, בוחנים מה עקומת התמותה של הקבוצה, בהתאם לטבלאות אקטואריות על בסיס נתוני תמותה של כלל האוכלוסייה. ישנן חברות ביטוח שמכניסות הנחות נוספות לתוך טבלאות התמותה, כגון שיפורים רפואיים, העשויים לשפר את תוחלת החיים של הקבוצה. לאחר מכן, נקבעת פרמיה שמשקפת את הריסק של הקבוצה. כך, כל חברי הקבוצה משלמות ריסק מסוים לאורך תקופת הפוליסה, והPOOL הזה, בהתאם לחוק המספרים הגדולים, משלם כסף לנהנים במקרה של פטירה. בהתאם להערכות האקטואריות, הכסף שמתקבל מהפרמיות אמור לכסות את הריסק (כלומר את מקרי הפטירה), את התפעול השוטף של המבטחת, את תשלומי המיסים, ואף להשאיר רווח אצל המבטחת.

חלק מחברות הביטוח יודעות לשאת את הריסק הבסיסי. אבל מה קורה כאשר יש תופעה יותר נדירה, לצורך העניין מגיפה עולמית כגון הקורונה, אסון טבע או מלחמה? בעקבות אירועים כאלה, התמותה של קבוצת מבוטחים יכולה להיראות אחרת לגמרי מההערכות האקטואריות הראשוניות. בגלל מצבים כאלה, קיים ביטוחי משנה או אג”חים של קטסטרופות (CAT BONDS)- שבעצם מחלקים את הסיכון בין שחקנים שונים, על מנת שבמקרי קיצון ידעו להתמודד עם מקרי מוות רבים. יצוין שחלק מהמבטחות פונות ישירות למבטחי המשנה גם במקרים סטנדרטיים, ולכן החיתום שמבצעים חייב לעמוד בסטנדרט של מבטח המשנה.

כיצד חברות ביטוח מדרגות סיכון?

עכשיו שהבנו מה זה ריסק וחיתום רפואי- ננסה להסביר בקצרה כיצד חברות הביטוח מדרגות את הריסק. ככלל, ויש חריגים (כגון פוליסות מאוד גדולות)- הריסק מבוצע בהתאם לחוק המספרים הגדולים. כך, לרוב, יש חלוקה לקבוצות כאלה (לעיתים עם שמות אחרים):

1. super preferred
2. preferred
3. standard
4. sub-standard
5. tables

כל דרגת ריסק בעצם משקפת את הסיכון של אירוע ביטוחי במועד נתון. כך, מי שמשתייך לקבוצת הSUPER PREFERRED הוא מאוד בריא (הסבתא שמשחקת טניס בגיל 93), ומי שSUB-STANDARD עם בריאות פחותה מאשר הממוצע לגיל. מכיוון שכאמור, מעשנים יותר חולים מלא מעשנים (מחלות לבביות, סרטן הריאות וכו’)- הריסק שלהם גבוה יותר, והם יהיו מדורגים בקבוצות סיכון נפרדות.

מה זה חיתום בעולם של לייפ סטלמנטס?

ראשית- עולם של לייפ סטלמנטס זה בעצם מסחר שניוני בביטוחי חיים, לאחר שהביטוח כבר בתוקף. כלומר בעל הפוליסה מוכר את הפוליסה שלו למשקיעים תמורת תשלום (שהוא בדרך כלל חד פעמי), והמשקיעים משלמים את הפרמיות עד לקרות האירוע הביטוחי של הפוליסה (כלומר כאשר המבוטח נפטר). השקעות בביטוחי חיים (כלומר השקעות בלייפ סטלמנטס) זה עולם יוקרתי עם שוק מפותח- אבל לא נדון בכך כאן.

כאשר יישות מעוניינת לרכוש פוליסה של מבוטח- החיתום שנעשה נראה אחרת בתכלית מאשר חיתום ראשוני שחברת ביטוח מבצעת. זה נכון מכמה סיבות:

א. האינטרסים של הצדדים– בעת הפקת פוליסת ביטוח, האינטרס של המבוטח זה להיראות כמה שיותר בריא- כך, כפי שקבענו לעיל, הפרמיות יהיו נמוכות יותר. לכן, יש הרבה מרמה של אנשים, שלמשל מעשנים, אבל לא מגלים זאת לחברת הביטוח. באופן כללי, המבוטח ירצה להראות את האיתנות הרפואית שלו, להרשים את חברת הביטוח.  בעולם של לייפ סטלמנטס- המצב הפוך. המבוטח בעצם רוצה למכור את הפוליסה שלו למשקיעים, והאינטרס העיקרי שלו זה לקבל כמה שיותר כסף. ככל שהתוחלת החיים הצפויה שלו נמוכה- כלומר קצרה- יותר, כך התקבול יהיה גבוה יותר. על כן, האינטרס העיקרי שלו יהיה להראות עד כמה הוא באמת לא בריא, ולכן כדאי להשקיע בפוליסה.

ב. החיתום עצמו– כפי שהסברנו לעיל, החיתום של ביטוח חיים ראשוני הוא יחסית כללי, ומתבסס על “חוק המספרים הגדולים”. מכיוון שהמבוטחים הם חלק מפול, חברת הביטוח לא משקיעה זמן רב בחיתום אישי של מבוטחים פוטנציאליים (ושוב, זה משתנה בהתאם לגודל הכיסוי ולמצב הרפואי של המבוטח). בשונה מכך, בעולם של לייפ סטלמנטס, משקיעים בפוליסות ספציפיות. גם במידה ובונים פורטפוליו של פוליסות, משקיעים רוצים לדעת בוודאות סבירה מה מצבו של המבוטח. גם במידה והוא או היא חולים, מה הסיכוי שיבריאו? בעצם מדובר בחיתום אינדיבידואלי ברמה מאוד גבוהה, על מנת לוודא מה מצבו הרפואי של הבן אדם הספציפי הזה.

כיצד משקיעי לייפ סטלמנטס מבצעים חיתום?

כאן הגענו לשאלת השאלות. כי בסופו של יום, אחד המרכיבים העיקריים בהערכת שוויו של נכס הוא ערך הזמן- כלומר מתי התקבול יתקבל. בעולם של לייפ סטלמנטס זה מקבל משנה תוקף- יש גם שאלה עד מתי (וכמה) ישלמו פרמיות, ושאלה נוספת- מתי התקבול הביטוחי אכן יתקבל?

יש מספר חתמים ייעודיים בשוק הלייפ סטלמנטס, לדוגמה פאסאנו, פולריס ופרדיקטיב.

על מנת להשאיר את הדברים ברובד יחסית פשוט- נסביר בראשי פרקים:

1. יש חיתום שנקרא חיתום קליני – לרוב כאשר יש לבן אדם מחלה סופנית כגון סרטן או מחלות נוירולוגית מסוימות. במקרה כזה החיתום מתבצע בהתאם להערכה רפואית על בסיס מחקר רפואי
2. חיתום רגיל- שנקרא חיתום דביט-קרדיט– שלרוב אומר שיש טבלאות תמותה בסיסיות שמעריכות איך התמותה תתנהג באוכלוסייה מסוימת (למשל, גברים לא מעשנים בני 74), ולאחר מכן מוסיפים או מורידים ניקוד בהתאם למאפיינים רפואיים שונים. יש חתמים שמשתמשים בגישה שמשלבת את החיתום הקליני עם החיתום הרגיל.

לאחר שמבצעים את החיתום הספציפי, המשקיע צריך לבחון את הדוח ולהחליט כיצד זה משפיע על ההשקעה ועל התשואה הצפויה שלו.

סיכום

יש סוגים שונים של חיתום רפואי אשר כולם מתמודדים עם ריסק וצפי תוחלת חיים של מבוטחים. ככל שהריסק ספציפי יותר, כך החיתום צריך להיות מדויק יותר, ולקחת את המאפיינים המאוד ייחודים של המבוטח בחשבון.